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央行放松房贷德银称买入中国开发商债券时机

2018-12-07 00:07:39

央行放松房贷 德银称买入中国开发商债券时机已到

中国政府为房贷松绑之际,中国房地产开发商发行的美元债券价格正在下跌。德意志银行(德银)分析师认为,现在正是买入这类债券的时机,而摩根士丹利分析师认为买入为时尚早。

美国银行旗下美林证券指数显示,上述中国开发商的高收益美元债券今年回报率为5.4%,2012年与2013年回报率分别为47.9%和8.5%。德银数据显示,今年7月以来,这类债券的回报率仅有0.1%。作为全球首屈一指的垃圾债担保机构,德银认为,回报率下滑使这类债券有投资吸引力,债券质量将因中国央行支持而受益。

今年9月30日,中国央行联合银监会出台房贷新政,对拥有首套房的家庭,如已结清相应购房贷款,再次申请购房贷款,银行将按首套房贷款政策给予优惠。央行释放了货币层面放松的信号,一定程度上有助于消除房地产市场下行风险。但国内多位业内人士指出,楼市库存依然处于高位, 去库存 是首要选择,房地产市场已进入供过于求的 新常态 。

德银驻香港分析师Jacphanie Cheung认为,中国政府放松房贷限制提振了国内房产买家的情绪,是重要的支持。这类政策对刺激需求的效力可能超过央行降息和房贷限购松绑。

而摩根士丹利的分析师认为,投资者应避免中国房地产开发商的债券,因为央行放松信贷不会对房地产业形成立竿见影的效果。今年9月,中国住房销售下滑40%,主要城市房价几乎普遍下跌。中国政府从严监管影子银行和反腐调查的缉捕高官行动都加剧了对中国房地产的担忧。

本月初中国指数研究院公布的数据显示,10月百城新建住宅均价环比、同比首次双双下跌,但10月环比下跌0.4%,环比跌幅较9月收窄0.52个百分点。在房贷新政以及地方政府不同程度 松绑 政策的刺激下,10月新建住宅价格环比上涨的城市增加6个,环比下跌城市减少6个。10月主要城市成交普遍回升,42个主要城市的商品房成交总量环比增长12.6%。

德银建议投资者将资产由投资级中国地产向高收益类地产转移,与工业企业相比,更青睐中国的房地产业证券。德银分析师Jacphanie Cheung称,因看好中国房地产开发商的销售前景,以及预计他们可能降低购地和施工的成本,德银预计,明年这类开发商的债券前景较今年更为乐观。

截至今年6月底,日兴资产管理亚洲有限公司管理资产1680亿美元。该司亚洲高收益债券业务的高级证券组合经理Leong Wai Hoong称,该司已将中国房地产开发商的债券评级由中性调升至略微重仓,认为中国楼市正在好转,可能因一些政府宽松措施对销售的正面影响得到支持,希望看到楼市进一步去库存后再做判断。

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